Właściciel PLAY zaraz będzie numerem 3 w Unii

Iliad, właściciel Play w Polsce, szykuje jedną z najważniejszych transakcji na europejskim rynku telekomunikacyjnym. Jeśli przejęcie części aktywów SFR zostanie sfinalizowane, grupa awansuje na 3. miejsce w Unii Europejskiej pod względem liczby klientów usług mobilnych i stacjonarnego internetu szerokopasmowego.

W prezentacji dla inwestorów Iliad pokazuje tę transakcję jako ruch konieczny dla francuskiego rynku, ale jednocześnie jako ogromny skok skali dla całej grupy. Według wyliczeń operatora po doliczeniu aktywów SFR, a także udziałów w Eir i Tele2, baza klientów Iliada wzrośnie do około 70 mln. To oznaczałoby miejsce za Orange i Deutsche Telekomem.

Tłem dla transakcji jest trudna sytuacja francuskiego rynku. Iliad wskazuje, że rynek stacjonarnego internetu i telefonii komórkowej jest już w pełni nasycony. Liczba klientów nadal lekko rośnie, ale przychody z usług telekomunikacyjnych spadły w 2025 r. o 1,8 procent. Jednocześnie inwestycje brutto operatorów, bez kosztów częstotliwości, spadły rok do roku o 15 procent. W takim otoczeniu Iliad przedstawia się jako jedyny duży operator telekomunikacyjny we Francji, który w 2025 r. zanotował organiczny wzrost przychodów.

Najważniejszy element transakcji dotyczy aktywów SFR dzielonych między konsorcjum, w którym są Iliad, Orange i Bouygues Telecom. Iliad ma przejąć 100 procent klientów marki RED, część klientów detalicznych SFR oraz dodatkowe pasmo. W praktyce oznacza to przejęcie bazy, która bardzo dobrze pasuje do modelu Free, czyli francuskiej marki Iliada. RED jest marką value-for-money, a więc pozycjonowaną podobnie do Free.

Iliad podaje, że w ramach swojego zakresu transakcji zyska ponad 8 mln klientów. Chodzi o 4,9 mln klientów mobilnych i 1,2 mln klientów stacjonarnych w całej przejmowanej bazie oraz dodatkowo około 19 procent bazy klientów detalicznych SFR, w tym 1,2 mln klientów mobilnych i 0,8 mln klientów stacjonarnych. Do tego dochodzi 50 MHz dodatkowego pasma w różnych zakresach częstotliwości, od niskich po wysokie.

Iliad otwarcie wskazuje, że dodatkowe 50 MHz ma poprawić jakość sieci i zmniejszyć dystans do konkurencji. Operator pokazuje więc transakcję nie tylko jako przejęcie klientów, lecz także jako sposób na wzmocnienie jakości infrastruktury i zwiększenie możliwości inwestowania.

Finansowo Iliad zakłada, że przejmowany zakres aktywów doda około 2 mld euro przychodów. Docelowo, w 5. roku po zamknięciu transakcji, grupa chce uzyskać 0,9 mld euro dodatkowego wolnego przepływu operacyjnego OFCF. W tej kwocie jest ponad 0,5 mld euro synergii kosztowych i inwestycyjnych. Koszty wdrożenia transakcji są szacowane na około 1,4 mld euro.

Po transakcji Iliad chce stać się znacznie większym graczem we Francji. Grupa pokazuje, że Free zbliży się do pozycji największego alternatywnego operatora B2C we Francji. Skala działalności we Francji ma wzrosnąć do ponad 31 mln klientów usług mobilnych i stacjonarnych, około 9 mld euro przychodów oraz około 2,5 mld euro docelowego OFCF.

Iliad bardzo mocno podkreśla także aspekt inwestycyjny. Według grupy większa skala ma uwolnić środki na inwestycje w sieci, chmurę, sztuczną inteligencję i cyfrową suwerenność. Operator wpisuje transakcję w szerszą narrację o odporności sieci, cyberbezpieczeństwie i nowych technologiach, które będą wymagały od operatorów większej skali i większej zdolności inwestycyjnej.

Transakcja nie jest jeszcze zamknięta. Memorandum of Understanding zostało podpisane 6 czerwca 2026 r. Podpisanie finalnej umowy SPA jest planowane na 2. połowę 2026 r., a zamknięcie transakcji i rozpoczęcie integracji na 2. połowę 2027 r. Warunkiem są konsultacje z radami pracowników i zgody regulacyjne, w tym kontrola koncentracji.

Dla polskiego rynku najważniejsze jest to, że Play będzie częścią znacznie większej grupy.